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    耶鲁大学经济学教授席勒:美国股市2019年仍存大幅下跌的风险

    发布时间:2019/01/25 影响 浏览次数:90

    1月23日,耶鲁大学经济学教授、诺贝尔经济学奖得主席勒(Robert Shiller)表示,美国股市可能已经从去2018底的大幅下跌中略有回升,但仍存在再度大幅下跌的风险。

    2013年,席勒因研究资产价格和低效市场而获得诺贝尔经济学奖。他表示:“我对自己的预测能力没有信心,但我认为2019年存在熊市风险。有种感觉认为,美股可能会出现一些回调,因为之前的牛市已经持续了很长时间。现在,我们已经看到了股指回调一些迹象,但还没有看到真正的熊市到来。”

    席勒表示,他对市场基本面没有那么关注,但对投资者心理和市场消息面更感兴趣。他以前接受采访时曾表示,1920-21年、1930年代和2007-2009年的经济衰退很大程度上就是由市场负面预期不断自我强化所造成的

    席勒声称,他和经济学家在基本面问题上有过争执。他正在写一本关于“消息面经济学”的书,他认为是消息推动了市场走势,而不是基本面。

    他甚至还在想,最近市场受消息面推动的情况可能还会重现。这种说法始于2018年初。在2018年1月和2月,美股出现回调,下滑了10%。2019年9月到圣诞节前夕,美股又出现下滑,标普500指数从高点暴跌19.8%,几乎满足熊市的经典定义。

    席勒认为,投资者还在为一些事情感到担心。人们有一种感觉,那就是牛市已经过去了,市场未来将进一步下跌。而持有这种心态的人越多,牛市真的走向终结的概率也就越大

    2018年12月24日,标准500指数的走势差不多已满足了“技术性熊市”的定义,其当天从一年前高点暴跌了20%。不过,自2019年年初以来,该指数已经反弹了约5%。

    基本面与市场心理的对决

    席勒发表上述言论之际,正值美联储加息及地缘政治紧张局势加剧,市场认为2019年总体走势不确定性加大之时。

    美国股票市场对美联储的加息前景感到不安。特朗普总统已经多次批评美联储加息过快。2018年12月,美联储似乎调整了加息方向,暗示2019年将仅加息两次。许多市场观察人士表示,目前市场的定价完全没有考虑到美联储2019年的加息前景。

    席勒表示,美联储被视为推动市场下跌的基本面因素之一,但美联储的确也在努力稳定市场。从更广泛的美国经济,及特朗普与民主党争执导致政府继续部分关闭来看,目前的财政预算僵局代表美国出现了更广泛的政治裂痕,可能会加剧市场的波动。

    席勒认为,政府关门是一种存在主义焦虑,这是美国政治两极分化活生生的证明,这确实会让人们感到紧张。虽然,政府关门对市场走势暂时还没有任何明显的影响,但他认为,这已经造成了一种焦虑情绪,使市场更容易因此出现波动。

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