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    杠杆贷款投资者担心好时光将很快困扰他们

    发布时间:2019/01/06 投资 浏览次数:28

    投资垃圾评级公司最安全的方法之一是开始看起来风险很大。

    随着全球经济增长放缓的早期迹象出现,上个月,资金经理越来越关注向高收益公司提供的贷款。投资者开始意识到,保护他们的关键保障措施,即公司倒闭时他们可以抓住的抵押品,给他们的保障比他们想象的少。

    去年12月,这些担忧帮助推低了1.3万亿美元杠杆贷款市场的价格,抵消了2018年一些最大收购融资的债务。在过去两年的股市中,公司赢得了前所未有的出售业务的权力,将操作转移到不同的单位,并使用其他策略在违约之前将资产移出贷方的范围。

    “抵押品是一个巨大的长期风险,”投资经理CarVal Investors公司贷款业务负责人Chris Mawn表示。 “你认为你是由凯迪拉克担保的,但是从现在起三年后,事实证明你有一辆雪佛兰。”

    资金管理者在过去两年中同意的宽松合约条款意味着,当借款人实际上开始大量开展业务时,债权人最终可能会减少清算资产,最终损失更大。在推动抵押品转移权时,私募股权投资公司通常是最积极的借款人。

    当黑石集团去年收购汤森路透公司的金融终端业务的多数股权时,其65亿美元的贷款为其出售资产和从公司提取现金提供了广泛的自由。不久之后,彭博报道称这家名为Refinitiv的公司正在考虑卸载其货币交易部门等。这些担忧以及更广泛的市场波动有助于推动这些贷款的出价在12月份从最初的99.75美分的出售价格低至93.375美分。

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