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    美国独角兽Lyft增长很美丽,亏损也很吓人

    发布时间:2019/03/05 投资 浏览次数:211

    上周五,网约车独角兽Lyft发布了申请上市的登记公告。此类文件详细介绍一家公司在公开发售股票之前的业务细节。Lyft的文件显示出,该公司的增长非常惊人,但亏损也令人瞠目。

    Lyft是最新一家启动上市程序的独角兽公司,即估值超过10亿美元的非公开上市初创公司。此前,独角兽公司上市后的股价表现参差不齐。现在,投资者必须决定如何评估Lyft,以及该公司是否能够实现盈利。根据Lyft的使命宣言,该公司旨在通过世界上最好的交通服务来改善人们的生活。

    Lyft在其IPO文件中公布,2016年、2017年和2018年的销售额分别为3.43亿美元、11亿美元和22亿美元,增速可观。

    不过Lyft还公布这三年分别亏损6.83亿美元、6.88亿美元和9.11亿美元。这意味着什么?好消息是,Lyft的亏损并未出现与销售额同等速度的增长。该公司正努力在增长的同时扩大利润率——Lyft的业务模式显然具有一定的规模效益。

    亏损与营收之比缩小的一个原因,在于Lyft正在提高“预订收入”的留存比例。所谓预订收入是指每次行程的支付总额。Lyft留存的是这项收入减去司机成本和交通费用的部分。过去两年,预订收入平均增长了106%,销售额每年增长了153%。

    如果从报告的数据中减掉研发成本,2017年到2018年Lyft亏损基本持平。这也是一个好消息。眼下Lyft的研发支出高企,网约车公司都试图从自动驾驶技术的发展中分一杯羹。一旦配备了无人驾驶汽车,Lyft的运营成本将更低,消费者的叫车费用也会下降。

    尽管备案文件中包含了大量信息,但问题仍多于答案。例如,如果全部使用自动驾驶车队,业务模式会是什么样子?驾乘共享真的能缓解城市交通拥堵?还有非常重要的一点是,优步(Uber)和Lyft会为了争夺市场份额而不惜“逐底竞争”吗?还是会和平共处,按照可盈利的方式定价呢?

    从传统汽车制造商到硅谷企业,竞争最终带来的更广泛影响是什么?Lyft在其备案文件中提到了大量的竞争对手,包括Alphabet Inc. (GOOG)旗下的Waymo、苹果公司(Apple Inc., AAPL)和百度在线网络技术公司(Baidu.com Inc., BIDU)。

    这些问题需要一段时间才会得到解答,而且不会是Lyft的IPO之前;现在看来该公司可能在下个月进行IPO。不过作为一家上市公司,Lyft将对股东负更多的责任,股东也有机会向其管理层提出重要的问题。

    投资者与该公司之间的讨论将会非常活跃。

    美国消费者每年在交通方面支出约1.2万亿美元。如果你相信约车业务模式,那么你可能认为Lyft的增长几乎没有限度。Lyft的订单在总交通活动中的占比只有0.7%。但更重要的问题是,这种增长到底能带来多大的利润。

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