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康师傅增速放缓:方便面日卖7000万,饮用水营收、市场占有率双下滑

发布时间:2020/04/14 头条 浏览次数:136

新冠肺炎疫情爆发以来,与餐饮业的萧瑟不同,方便面市场呈现一片繁荣:商超货架被抢购一空,电商平台出现大面积断货,消费者更是“一包难求”。

近期,方便面龙头企业康师傅控股(0322.HK)发布2019年业绩报告。财报显示,2019年康师傅实现收入619.78亿元,同比增长2.13%;公司股东应占利润33.31亿元,同比增长35.22%。

2018年,康师傅净利润24.63亿元,同比上涨了56.59%。虽然去年康师傅净利润仍保持稳定增长,但增速却大幅下滑。

年报发布后,康师傅控股当天股价涨超9%,回落后趋于平稳。截至4月9日收盘,康师傅控股报13.76港元,总市值773.83亿港元,约合704亿人民币。

疫情之下,方便面“一包难求”

疫情影响下,“宅经济”持续升温,出于饮食的刚需和恐慌之下囤货的需要,方便面等即食性产品一季度销量激增。

此前,“中国面业第一股”克明面业预计,2020年第一季度实现净利润8563.58万元至1.1亿元,同比增长40%-80%。

据京东大数据显示,从除夕到初九短短十天内,京东平台仅方便面这一品类就售出了1500万包。另有数据显示,2020年2月以来,天猫平台方便面销量同比暴涨700%。

(抢购一空的方便面货架/图片源自网络)

康师傅表示,受疫情影响,预计2020年方便面业务将有好的增长,而饮品业务上半年营收和出货量将有短暂压力,但下半年会高速反弹。

国泰君安证券在研报中指出,新冠疫情期间,由于更加旺盛的需求凸显,康师傅方便面销售增速在 2020 年前 2 个月达到双位数。康师傅在方便面市场的稳固地位以及强劲现金流,使其在疫情期间显示出一定的防御性。

中国食品产业分析师朱丹蓬认为,疫情对方便面整体行业来看确有促进作用,消费人群大量回归,对方便面整年业绩起到拉升。但对企业来讲,这只是暂时性的增长,只有产品上的不断创新升级才能真正满足更多场景的需求。

日均卖7000万元,高价面战略效果初现

方便面和饮品业务是康师傅两大核心业务,也是其业绩的重要支撑。

康师傅2019年业绩报告显示,其方便面业务实现营收253亿元,同比增长5.79%;占总体营收比重为40.82%,同比增长1.41%,实现双增长。

近年来,康师傅方便面业务占总营收比例逐渐扩大。2016年至2019年,康师傅方便面业务营收从221亿元增至253亿元,占总营收比例从38.05%连续升至40.82%。2019年,康师傅方便面平均每天卖出7000万元。

从方便面的产品类别来看,康师傅的容器面、高价袋面和中价袋面2019全年销售额分别为123.21亿元、101.98亿元和25.9亿元,同比分别提升4.46%、6.89%和8.66%。

各类产品占总销售额的比例分别为49%、40%和10%,与2018年持平。而干脆面及其他的销售额仅1.91亿元,同比下滑3.5%。

其中,中、高价面销售增长迅速。康师傅表示,高价面、高端面是其方便面业务的核心市场,同时拓展超高端市场,实现销额成长。

由于销售额的提升、经营费用的减少,康师傅方便面业务2019年净利润同比上升 28.74% 至 22亿元人民币。 

但同时,在康师傅2019全年毛利率同比上涨1.02个百分点至31.88%的情况下,因部分原材料价格上涨,其方便面业务的毛利率同比下降1.22个百分点至29.01%。

受外卖行业迅速崛起影响,2013年起,我国方便面市场遭受严重冲击。前瞻产业研究院数据显示, 2014年中国方便面市场销售量为444亿份,到2016年时仅售出385亿份,创近5年来销量最低。

作为行业龙头品牌,康师傅和统一的营收三年来亦持续下滑,其中康师傅方便面业务所受打击更为严重。

2015年,康师傅方便面业务营收同比下滑12.69%,而统一方便面下滑4.9%;2016年康师傅方便面业务营收持续下滑10.3%,但统一方便面营收却同比增长了8.6%。

这是由于统一率先推出高端方便面产品,数据显示,2015年统一“汤达人”系列已成为5元以上高价方便面市场中占有率第一的品牌。而彼时康师傅还坚持大众消费市场的核心战略。

2018年开始,中国方便面市场销量有明显回升。尼尔森数据显示,2018年整体方便面市场销量同比增长3.2%,销售额同比成长8%。康师傅、统一的方便面收入分别较上年同期增长5.73%、5.66%。

这一年,康师傅着手布局10元以上的高端方便面产品线,包括售价近20元的“Express速达面馆”,这也使康师傅当年方便面业务毛利率突破30%。

(图片源自网络)

统一2019年财报显示,截至2019年12月31日,统一方便面业务收入85亿元,同比增长0.9%。从方便面业绩来看,统一方便面的营收仅为康师傅的三分之一。

康师傅援引尼尔森数据,2019年,方便面市场整体销量同比增长1.5%,销售额同比增长7.2%。按销量计算,同期康师傅市场占有率43.3%,按销售额计算,康师傅市场占有率达46.6%,均居市场第一。

饮品业务停滞,饮用水销售额下滑近三成

康师傅另一大营收来源为饮品业务。据了解,康师傅旗下的饮品种类众多,包括自有包装水、茶饮料,还有碳酸饮料、果汁、即饮咖啡、乳酸菌等多款产品。

财报显示,康师傅饮品业务在2019年实现营收356亿元,同比增长0.81%,占公司总营收的57.44%。方便面业务表现亮眼的同时,其饮品业务营收几乎没有增长。

利润方面,虽然康师傅饮品业务净利润同比大增72.39%,但作为绝大部分营收来源,其带来的9.46亿元净利润仍远低于方便面业务。

据尼尔森数据显示,2019年全年中国饮料行业销量同比成长3.9%,销额同比成 长5.1%。

报告期内,康师傅通过优化产品组合、升级,加上部分原材料价格下降等因素,其饮品业务毛利率同比上年增长2.43个百分点至33.69%。

细分饮料品类来看,2019年康师傅果汁饮料、碳酸饮料及其他饮料销售额分别为46.70亿元、122.37亿元,同比分别增长8.51%和11.91%。

而这两种品类均来自于百事旗下,康师傅提供代工、分销。早在2012年,康师傅和百事成立战略联盟,康师傅负责生产、销售和分销百事纯果乐、碳酸饮料及佳得力部分品牌产品,同时加快了百事饮料在大陆地区的分销速度。

此后,百事旗下碳酸饮料和果汁饮料开始为康师傅贡献大量营收,截至2019年,碳酸饮料在饮品总营收占比扩大至34%,两款产品合计营收占饮品业务总营收的47%,饮品板块营收增长主要靠该两款产品拉动。

值得注意的是,康师傅自有品牌的茶饮料和包装水的销售额出现下滑,其中包装水的销售额大幅下滑28.99%至31.14亿元,占总销售额的比例也由2018年的12%降至9%。

市场占有率上,康师傅自有产品茶饮料销量市场占有率为45.7%,继续稳居市场首位;果汁饮品、即饮咖啡、碳酸饮料销量市占率分别为15.9%、17.6%和32.9%,均居市场第二位。

同时,康师傅包装水的市场占有率也在下滑。按销量计算,2019年康师傅包装水的市场占有率为5.4%,相比2018年8.7%的市场占有率,同比下降3.3个百分点。

截至2018年10月,中国瓶装水市场格局前六名分别为农夫山泉、华润怡宝、百岁山、康师傅、冰露、娃哈哈。

花旗银行认为,康师傅控股去年核心盈利表现符合预期,市场对其即食面业务增长看法为正面,但同时市场低估了其饮品业务所受到的负面影响。管理层预期今年核心盈利仅低个位数增长,相信会令部分预期较高的市场人士失望。

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